การทำ Yield farming ปกติจะต้องลงเป็นคู่ pair

นี่เป็นจุดเริ่มต้น ที่ทำให้เกิด Impermanent loss เรื่องนี้อยากให้ทำความเข้าใจในบทความ รู้จัก PancakeSwap และการหาเงินจาก Yield Farming เพราะอธิบายไว้แล้วว่าทำไมต้องลงเป็นคู่ เราจะได้อะไร และ platform จะได้อะไร

เมื่อราคาเหรียญไม่หยุดนิ่ง​ impermanent loss จึงเกิดขึ้น

ผมขอยกตัวอย่างง่ายๆสมมุติ เรามีเงิน 100 เราต้องเข้าคู่ pair เพื่อฟาร์ม คือ 50:50 ซึ่งจะคิดที่มูลค่า
สมมุติว่าเหรียญ 1 ฝั่งคือ BUSD และ BNB และกำหนดให้ BNB มีมูลค่า 25
ดังนั้น เวลาที่เราเข้าคู่กันเราจะได้ว่า busd:bnb คือ 50 BUSD:2 BNB ซึ่งมาจาก (50*1):(2*25)

ต่อมาราคาเหรียญ BNB มีการเคลื่อนไหวในตลาดเกิดขึ้นเปลี่ยนจากราคา 25 เป็น 30

สิ่งที่เกิดขึ้นคือ คู่ pair ที่เราถือจะมีมูลค่าต่ำกว่าตลาด เพราะ pair ที่มี 2 BNB มีมูลค่า 50 เท่านั้นแต่ราคาตลาดฝั่ง BNBเป็น 60 แล้ว ดังนั้น จะมีคนที่เห็นช่องว่างมาแลกเอา BNB ออกไป คนนี้เรียกว่า arbitrager เข้ามาซื้อ BNB ส่วนต่างออกไป

เนื้อหาที่ซ่อนอยู่คือการอธิบายเรื่อง Impermanent loss พร้อมตัวอย่างภาพประกอบ เพื่อความเข้าใจ และ ตัวอย่างตัวเลขจริง ที่ทำให้ port เปลี่ยนไปจากราคา BNB เปลี่ยนไป พร้อม graph สมการ x*y = k ให้เห็นตัวเลขจริงๆ

แต่มันอาจจะ เป็น permanent ได้

ถ้ามาถึงจุดนี้แล้วเราตัดสินใจ เลิกการฟาร์มและเอา bnb มาขายทอดตลาด รวมเข้ากับ BUSB ที่เรามีอยู่ในมือ จาก impermanent ก็จะกลายเป็น Permanent ไปในทันที เพราะแทนที่เราจะ มี port value 120 กลับมี port value เพียง 110 เท่านั้น

กรณีไหนถึงจะเป็น impermanent ล่ะ

เนื้อหาที่ซ่อน จะอธิบายเรื่องการลด impermanent loss ลง และ การป้องกัน impermanent loss รวมถึง วิธีการคำนวณ impermanent loss แบบง่ายๆ

อย่างไรก็ดี บางคนอาจจะสับสนเรื่อง impermanent loss กับ short hedge นะครับ มันเป็นคนละเรื่องกัน คนละเครื่องมือกัน ทำหน้าที่คนละอย่างกัน แต่ว่าเราเอามาทำงานร่วมกัน เพื่อรักษา port value ให้คงที่เท่าเดิม นั่นคือสิ่งที่เราต้องการนั่นเองครับ